美银证券：招商银行(03968)首季业绩符合预期，评级“跑输大市”

根据美银证券的跑输大市最新研报，招商银行(03968,证券招商600036.SH)在首季度的业绩大致达到了预期，拨备前利润同比增长4.5%，银行业绩预期相比2025财年的首季下降1.6%有所好转。首季度的符合拨备前利润和纯利润分别占该行全年预测的26.7%和25%，符合预期。评级核心一级资本充足率季度持平在14.1%，跑输大市股东权益回报率同比下滑0.7个百分点至13.5%。证券招商美银证券决定维持招商银行的银行业绩预期盈利预测不变，考虑到招商银行与其他大型国有银行在增长前景上的首季相似性，但其估值远高且股息率较低，符合因此继续给予H股和A股“跑输大市”的评级评级，H股目标价设定为49.8港元，跑输大市A股目标价为43.28元人民币。证券招商